【华泰宏观】为何日央行17年来首次加息，但日元跌破150？

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！核心观点总结：日央行宣布17年来首次加息。3月19日，日央行将政策利率上调10bp至0%，并在名义上退出维持了8年的收益率曲线控制政策。虽然议息会议前市场3月的加息概率不到100%，对日央行行动偏谨慎已有预期，但议息会议后，日债利率仍下跌，日元再度跌破150（日元兑1美元）关口。为何日央行加息但日元走弱？主要是由于：1）日央行维持了此前购买国债的节奏，并未实质意义上退出YCC、且继续较快扩表，不支持日元基本面；2）日央行行长植田对继续加息的前瞻指引偏鸽派，进一步压低了日债收益率。 总体而言，日央行虽然向货币政策正常化迈出了一步，但这一步极为谨慎，且对目前的再通胀局势显出极为“呵护”，对加息非常耐心的立场。由此，市场对今年日央行加息预期回落，日债收益 ………………………………