中金：服务价格复苏缘何偏慢？

点击小程序查看报告原文Abstract摘要在清明国内旅游客单价首次回归疫前水平之后，五一假期旅游客单价再次回到2019年的88.5%，引发市场关注，同时4月CPI服务同比仍在10个月来低位，亦显示服务价格的复苏有波折。但不同数据视角观察的服务价格影响因素不同，需要区分看待，一部分可能反映需求复苏迟缓，但另一部分可能是结构性变化（其中有积极的因素），未必是需求问题。首先要区分两类服务价格，一类是由服务收入与数量倒算的均价，比如旅游人均客单价、酒店已售客房均价，这类价格并非同质可比，受结构性因素影响更大，如出行半径扩大、旅游地更分散，而出境恢复和下沉市场崛起是导致旅行分流的主要体现，出境游分流国内旅游中高端消费，下沉市场可能导致低物价的权重增加、高物价的权重减少，都影响服务均价的增长。而旅游 ………………………………