2月CPI超预期，但PPI仍弱于预期

华创宏观张瑜CPI回升幅度为何超预期？在春节错位因素影响下，市场对CPI同比回升已有所料，但上行幅度依然超出预期，可能受两个因素影响：一是，春节期间数据停更，高频数据可能会低估CPI食品价格的涨幅。二是，核心通胀涨价明显超季节性。核心CPI环比0.5%，创疫情前的春节可比年份（均值0.4%）同期新高。一方面，今年春节旅游过年热度攀升（《春节数据：四大亮点，三个特殊》），出行旅游和文娱消费需求明显增加，带动相关服务价格上涨，比如旅游价格涨幅明显超季节性。另一方面，医疗服务价格环比上涨0.6%，是2020年2月以来的最大涨幅。但房租价格依然偏弱，环比零增长，低于疫情前可比年份和2021-22年同期均值的0.2%，或指征当下房价和青年失业仍有一定压力。PPI为何再度回落？PPI同、环比均略低于市场预期，其价格下行主要有三条线 ………………………………