固收｜2019年内债券托管数据回顾

文丨明明 章立聪 余经纬 各大金融机构过去一年对债券配置总体增加。银行、基金、券商增持信用债，保险机构减持信用债，国外机构偏好利率债。久期来看，年内信用事件不断爆发，外加经济承压使得市场风险偏好降低，机构投资者倾向于维持信用债久期。短端资金利率处于较低水平，进一步下降的空间不大。年内债市震荡行情将会延续，2020年利率债配置需求将随时间逐渐增强。▍商业银行和广义基金仍是债券持有量的主要增量资金来源。商业银行年内各类型债券均有所增持，2019年年内货币政策中长期期限资金投放比例增加，且新发行的国债和同业存单与往年相比，到期期限更长，资产负债期限匹配的要求可能是银行增持国债以及同业存单的动力之一。广义基金 ………………………………