【平安钢铁】铁矿石专题：供大于求格局仍未逆转，现行定价体系加剧矿价波动

✎平安证券研究所钢铁团队 陈建文/李军铁矿石专题供大于求格局仍未逆转，现行定价体系加剧矿价波动全球供需现状：供应十分集中，需求相对分散。目前全球铁矿石供应主要集中在两个国家（澳大利亚和巴西）、四大矿企（力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷），2017年出口分别占全球铁矿石出口量70%和66%，已构成寡头垄断格局；东亚四国和地区2017年进口铁矿石占全球总量82%以上，其中我国占全球总进口量68%以上，是铁矿石最大消费中心。但铁矿石最终消费者——钢厂数量众多，无论是全球还是国内都十分分散，无法跟供应端垄断格局相提并论。国内供需现状：供给能力不足，需求平稳、结构有变。受自然禀赋和固定投资下降影响，国内铁矿企业集中度分散、规模小、 ………………………………