【今日推荐】全球金融机构深度研究系列之二: 穆迪转型之路

乔永远    兴业银行首席策略师孔祥       兴业研究分析师罗鹏程    兴业研究分析师张文        兴业研究分析师穆迪评级业务发展超百年，目前已趋于成熟，2008年以来评级业务增速几乎与标普同步低增长。穆迪（Moody’s）在100多年前率先建立了债券风险评估体系，其评级业务开展早于标普和惠誉，崛起于20世纪70年代，美国债券市场扩容、信用风险上升以及监管赋权共同推动了市场对评级需求的快速增长，其业务规模随着市场需求的放大而获得了快速发展，但2008年以来，评级行业瓶颈渐显，2014-2018年穆迪评级业务复合增速仅5%，且其评级业务增速几乎与标普同步，难以获得同行超额收益，因此公司开始谋求转型之路；穆迪在评级业务成熟后亦通过并购扩张转 ………………………………