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24家房企7355亿元债务压顶,疫情之下如何行稳致远?

观点  · 公众号  · 房地产  · 2020-02-19 00:56

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24家A股样本房企,2019年中期的带息债务为24466.57亿元,短期债务为7355.04亿元,占比30%,2018年同期该比率为27%。

观点指数 一个月以前,或许谁也想不到新型冠状病毒肺炎会给经济、社会运转,以及各行各业带来如此大的影响。进入2月中下旬,虽然疫情数据出现明显好转,但是还是不能避免经济学家以及国际机构发出的悲观预期信号。

2月18日,商业研究机构Dun & Bradstreet调查报告指,新型冠状病毒疫情最受影响地区,与全球经济息息相关,可能影响全球500万间企业。

作为全国经济的重要组成部分,房地产行业首当其冲,不仅是线下销售暂停,建设施工何时恢复还要等待进一步安排。牵一发而动全身,对于高周转特性未脱的房企而言,从拿地到预售,普遍的时间周期在半年左右,当然不乏部分房企拿地后4个月开盘,5个月资金回笼,6个月资金回正。因此,即使预计4月恢复生产,短期疫情冲击足以对房企的现金流构成威胁。

观点指数以68家样本上市房企作为监测样本(24家A股,44家内房股),可以看到2019年中期货币现金/短期债务的平均比率为0.24,与2018年全年相等,同比2018年中期下降0.01。

数据来源:iFinD、观点指数整理

在上述企业中,2019年中期货币现金/短期债务超过0.50的仅有4家,分别为合景泰富集团、花样年控股、首创置业和瑞安房地产。需要注意的是,有2家房企上述指标低于0.10,最低的仅为0.06。2018年全年超过0.50的有3家,低于0.10的有一家。

现金来源方面,疫情持续期间,房企线下销售通道受阻,销售回款将受到一定影响。为了突破困境,不少房企启动线上售楼处与网络直播,并推出“无理由退房”服务。2月18日,恒大正式开启全国楼盘75折特大优惠,而早在6天前其已启动网上购房活动,并在3天内客户认购房屋4.75万套,总价值580亿元。这些关键数据,也让恒大成为当下关注的焦点。

不管是恒大,亦或是其他房企,开启线上销售通道、打折、兼职销售员超千万等热搜词背后是不得不面对的财务现实。

观点指数统计,截止2019年中期,68家样本上市房企的带息债务达到58997.36亿元(港股由于数据统一问题,仅包含短期借款和长期借款)。其中仅24家A股样本房企,2019年中期的带息债务为24466.57亿元,短期债务为7355.04亿元,占比30%,2018年同期该比率为27%。

净负债率方面,24家A股样本房企2019年中期的平均净负债率为127.33%,高于平均线的有11家,最高为258.72%,低于平均线的有13家,最低的为10.65%。另外需要留意的是,有7家房企2019年中期的净负债率较上年同期出现上升,有一家的上涨幅度达到131.01%。

数据来源:iFinD、观点指数整理

销售受阻,再加上2020年房企海外债待偿还规模较高,房企受到的压力不可小觑。加下来考验房企群体的不仅是如何在疫情影响下开展日常生产、运作,还有如何在债务压力下偿还债务。

高负债率是行业常态,优异的偿债能力是企业能够可持续的稳健发展的有力保证。为了更加全面的观察房企的偿债能力,2020年3月,观点指数研究院将发布“2020中国上市房企偿债能力TOP10”。

值得关注的是,作为2020中国房地产卓越100榜的财务系列分榜单之一,“2020中国上市房企偿债能力TOP10”,将于3月的“2020观点年度论坛”上首发。

与此同时,针对房企的财务状况,观点指数研究院将会同时发布一系列财务榜单,包括:“中国上市房企盈利能力TOP10”、“中国上市房企融资能力TOP10”、“中国上市房企信用表现TOP10”、“中国上市房企投资回报TOP10”以及“中国房地产行业新晋上市表现TOP10”。届时还将面向全行业以及专业研究机构发布入榜优秀企业的深度、全面解读报告。

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