【方正策略】拨云见日—2月月报

本文来自方正证券研究所于2021年1月31日发布的报告《拨云见日—2月月报》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。胡国鹏  S1220514080001袁稻雨  S1220519030001刘    阳  S1220520080004核心观点1、2月份市场的主要矛盾是流动性和风险偏好，其中流动性是行情的胜负手，短期流动性紧张对市场影响属于阶段性扰动，更加关注中长期利率变化的方向，时间点预计在3月中下旬，风险偏好重点关注美股调整的性质。2、流动性方面，去年四季度经济超预期复苏，信用风险没有进一步蔓延及部分城市楼市火热共同导致央行操作由暖转冷。央行基调是“稳”字当头，既包含“不急转弯”的节奏指向也包括不引发金融风险的政策底线。流动性回收节奏过快不符合政策要求，下周有望迎来缓和 ………………………………