从周期角度看“产能过剩”行业

来源：固收彬法作者：孙彬彬/高志刚/于瑶摘要：综合盈利能力、杠杆率水平、产能利用率和固定资产投资情况，我们认为，煤炭和钢铁行业当前处于第四阶段（行业景气度微弱改善阶段）的中后期，但尚未进入产品供不应求，需要大规模新建产能的阶段；有色金属行业则处于第三阶段（行业大面积亏损阶段）和第四阶段（行业景气度微弱改善阶段）的过渡期，并呈现一定的拉锯反复。从周期角度看“产能过剩”行业1. 传统周期性制造业景气度变化周期我们从供需的角度将传统周期性制造业从繁荣到衰退划分成四个阶段[1]，分别为行业景气度上升阶段、行业产能集中释放阶段、行业大面积亏损阶段、行业景气度微弱改善阶段。第一阶段，行业景气度上升阶段。行业供不 ………………………………