【交运】年、季报总结&二季度前瞻： 看好航空票价弹性，精选低估值弹性个股

本篇报告的宏观前提建立在：1）油价整体高于去年但趋势稳定；2）人民币汇率风险缓和的基础之上，同时从策略角度，我们认为国企改革将会是延续交运板块的投资主线，而本年度的改革将由主题与概念逐步向落地转化。板块方面，航空股在逐步消化油价汇率风险之后，随着旺季来临、量价齐升、混改推进将有望在二季度迎来一波行情，与之联动的机场板块则受益于内航内线提价与免税店招标；铁路板块也具备由货运复苏、混改推动带来的投资机会。除此之外，我们继续自下而上推荐安全边际充分、具有改革/转型弹性的品种，主要关注板块在高速公路与物流；同时，继续提示航运和快递的季节性投资机会。航空（看好）：我们认为2017年行业景气 ………………………………