【东北轻工唐凯/郭梦婕】轻工行业深度报告：从海外市场看中国卫生巾行业发展

我国卫生巾市场规模稳步上升，市场空间广阔。中国是全球最大的女性卫生护理用品市场，每年约有4.48亿女性处于生理期。2011年至2017年，我国卫生巾市场规模从262.8亿元提升至527.4亿元，CAGR达12.3%。随着我国女性护理意识和消费能力不断提升，卫生巾需求端将进一步放量，预计2021年我国卫生巾市场规模将达到786亿元。行业集中度相比发达国家仍较低，有较大提升空间。我国卫生巾市场各大品牌百花齐放，日系、美系及本土品牌三足鼎立。2018年我国卫生巾行业销售量前四的企业分别是恒安、尤妮佳、宝洁和景兴，CR4从2010的22.8%快速上升至2018年的30.8%。美国市场CR4高达 76.7%，我国卫生巾市场的集中度仍有较大发展空间。消费升级加速市场细分，产品升级叠加 ………………………………