柜台银行间债券对居民开放的市场影响简评

封面配图：《小王子》中的玫瑰城市——夏木尼   近期央行发布公告称，投资者可通过柜台业务开办机构投资国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场债券品种，5月1日起实施。   与美债市场中居民部门（特别是富人免税的需求）广泛参与债券直接投资的情况不同，境内个人投资者对债券直接投资的参与较少（交易所债券合格投资者门槛500w），目前柜台市场主要以国债买卖为主，托管量不到8000e，占比0.5%。按照趋势预测的通用套路——“对标欧美的渗透率提升空间”来看，确实值得关注。以下我们来简单讨论下这一潜在趋势的影响。​01理财负反馈折射的居民行为   在股票市场上，个人投资者持股的存量占比大约50%，据统计散户的换手率在15-35倍（机构为5-7倍），成交量贡献达到80%。这也意味着其对A股有着较强的定 ………………………………