宋雪涛：美股泡沫的持续性和脆弱性

美股当前存在泡沫，但不是最极端的时候。美股结构性的风险要大于整体的风险，美股中占比较高的成长股面临着过于乐观的风险，价值板块还有机会。导致泡沫破裂的主要原因是流动性收缩，市场的重要利空因素不是通胀回升，而是实际利率回升。国内政策保持了相当的独立性，市场整体受外部波动的影响较小，高估值压力将大于低估值，消费压力将大于成长周期。来源:  雪涛宏观笔记（ID：xuetao_macro）作者:  天风证券 宋雪涛 美股存在泡沫，但现在不是最极端的时候。第一，美股虽然贵，但比美股更贵的是美债。最近巴克莱高收益债指数的收益率已经历史性地跌至4%以下，信用溢价处于11%历史低分位，信用债市场已经表现出狂热情绪。从美股的静态风险溢价来看 ………………………………