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【国信宏观固收】为何国债期货近年来频频升水

债海观潮  · 公众号  · 财经  · 2018-06-22 08:34
                                                                                                          最近一年以来,国债期货频频出现升水的情况。我们认为主要原因有三:(1)国债收益率水平显著高于3%,交割期权价值较小。(2)资金成本较高,正向套利策略可操作空间较小。(3)同业存单较高的收益率降低了正套策略的吸引力。                                                                                                       一、国债期货升贴水的历史表现纵观国债期货的发展历程,自2013年中金所国债期货问世以来,期货相对现券的升贴水情况大致可以划分为三个阶段:(1)2013.09-2015.05:这一期间,期货基本处于升水的状 ………………………………

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