周随笔: 太阳每天都是新的

国元•总量：孟子君本周关注——1、通缩不是问题，CPI的问题是菜价和旅游，这两个问题主要因基数所致，当前更值得关注的是猪周期的反弹和PPI的韧性。2、事情并非只有黑白两面：通缩不成立，并不代表着通胀值得交易。目前看，猪肉和PPI的弹性是受限的，原因是平稳的猪料比以及全球金融环境的制约。3、在年前的若干文章中，我们反复提到过剩流动性的问题，从1月加速下降的贷款增长速度和狭义社融增长速度看，这个问题不但需要重视，而且到了应非常警惕的程度。4、M2已基本复位，M1的反弹与春节错位引致的企业发奖金时点错位、进而企业活期存款错位有关，后续M1的表现仍待观察。5、从权益市场的市盈率仍然高于2018年底这一现象来看，权益市场对剩余流动性的交易似乎还不充分，而在另一面，在宽信用的政策及效果出现转机之前，债券 ………………………………