大宗商品哪些要看库存，哪些不看库存，怎么看？为什么？

最近圈子里很多朋友问：1、铜的库存那么高，为什么还看涨？2、黄金、白银为什么不看库存？3、从大类资产角度，怎么理解国债、股票和商品的久期？我的结论：1、商品的久期从大到小大致是：贵金属>有色金属>黑色>能化>农产品。2、看黄金从不关注库存。因为长久期品种，库存成本可以忽略不计；短久期品种有库存焦虑，要关注其库存变化。因此，黑色、能化和农产品的库存很重要，根本不看贵金属库存，基本不看有色金属库存。何为久期？相信做债券的朋友应该很熟悉了，比如长债久期就比短债久期要长（废话），所以基于久期可以开发出不同类型的债券投资策略。如果把久期概念应用到股票，股票的隐含久期与PB、PE的相关性很高。高盈利、低增长的公司短期内实现的现金流价值大，股票隐含久期短；而高增长、低盈利的公司短期内现金支 ………………………………