【中金固收·宏观】11月金融数据点评：贷款推动社融和M2回升，利率回落仍需要等待融资需求放缓

作者陈健恒分析员，SAC执业证书编号： S0080511030011；SFC CE Ref: BBM220唐  薇分析员，SAC执业证书编号： S0080515110005田昕明联系人，SAC执业证书编号： S0080117060007点评事件央行公布11月金融数据：11月新增人民币贷款1.12万亿元人民币，其中居民贷款和企业中长期贷款较多。11月社会融资规模1.6万亿元。M2同比增速回升至9.1%。评论11月份贷款和社融数据高于市场预期，推动M2增速也有所反弹。10月份以来，债券市场收益率的上升跟工业品价格上升的逻辑一致，即需求不弱的情况下，供给收缩导致供需矛盾加剧，利率上升。从目前的数据情况来看，整体融资需求依然不弱，尤其是居民房贷和房地产开发商的融资需求维持高位；而城投平台融资需求虽然有一些放缓，但尚不 ………………………………