深究大逻辑：商品各板块内部联动规律和近期发生的变化

核心观点商品不同板块各成体系，不同产业链结构、供需平衡、库存周期、产业政策使得分析复杂和差异化。尽管短期价格易受不确定性影响波动，但在长期，或者不同经济周期中，还是表现出一些相似的规律。在过去十七年里大宗商品经历了两轮价格大幅涨跌，我们总结了不同周期中商品板块间相关性的相似和不同之处。虽然2008年市场暴跌时不同板块之间相关性迅速增强，但不是每次商品价格大跌时相关性都会大幅增强；反之，价格上涨时亦然。市场是否受系统性风险冲击，经济所处周期，以及对未来的预期等等因素都会影响商品板块间相关性。在分析板块间相关性时我们注意到一些特殊变化，其对应的时间点正好与原油价格 ………………………………