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【广发宏观郭磊】回思本轮出口

郭磊宏观茶座  · 公众号  · 财经  · 2022-08-07 20:06
广发证券首席经济学家 郭磊guolei@gf.com.cn报告摘要第一,7月出口同比增长18.0%,累计同比14.6%,依旧维持强势。今年5-7月出口同比分别为16.7%、17.9%、18.0%,大致在同一增速中枢。偏强的7月出口在前期已有预兆,在《高频数据下的7月经济》中,我们曾提示7月沿海港口外贸货物吞吐量同比增速走高,中港协指出“外贸业务表现强劲”。第二,回思本轮出口表现,高增长差不多从2020年8月同比的9.1%就已开始,四季度进一步上行至16.6%;2021年叠加低基数,同比达29.9%,剔除基数的两年复合增速也达16.0%。今年前7个月累计同比为14.2%。出口历史增速并没有这么高,2010-2019年十年年均复合增速为7.6%,2012-2021年十年年均复合增速为5.9%。第三,我们曾提出“全球贸易共振”假说,在这里再进一步总结下,近八个季度出口偏强可能有三个大的背景:1)全球



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