中金：美联储为何重启商业票据购买？

（点击图片查看报告原文↑↑↑）北京时间3月17日晚，美联储宣布启用商业票据购买（Commercial Paper Funding Facility, CPFF），也是2008年9月雷曼兄弟公司倒闭引发金融市场动荡后，美联储再度重启这一工具。美国财政部将为该项计划提供100亿美元信用保护，我们简评如下：1. 如此短时间内货币宽松再度加码，金融条件继续紧缩是主要原因。从试图以宽松扭转金融条件快速紧缩的局面看，美联储3月16日的宽松与成功有较大距离。美联储3月16日降息100个基点重回零利率、启动7000亿美元QE、并配套一系列流动性投放措施后，当天市场反应并不积极[1]。美国股票市场继续下跌，企业信用息差继续走阔，Libor-OIS息差以及欧元兑美元互换基差继续攀升。这些指标均显示市场 ………………………………