5月转债市场怎么看？

【天风研究·固收】 孙彬彬未 来 策 略 展 望摘要4月转债与权益市场震荡上行，小盘价值风格凸显。上半月受美国CPI数据、惠誉下调中国评级展望等影响，股市表现较弱，转债抗跌性凸显，月中新“国九条”出台对市场产生一定扰动，权益与转债市场短暂V型调整，后半月受中观经济回暖趋势延续、设备更新&汽车以旧换新政策细则逐步落地、地产政策边际放松、政治局会议预期等影响，转债市场在权益情绪向好下整体呈现震荡上行趋势。海外方面，美国一季度经济数据指向经济增速放缓，通胀仍有隐忧；月中伊朗以色列发生摩擦，中东局势进一步紧张恶化，海外避险情绪上行；月末受地产政策边际变化影响，北向资金出现大幅流入。4月转债估值震荡抬升，转股溢价率先升后降，震荡上行。2021年-2023年的3-5月通常为转债发行上市高峰，再融资收紧背 ………………………………