疫情好转黄金美债或面临回调，关注持仓变化寻找多空临界点

作者丨张晨/Z0010567/一德期货宏观资深分析师核心观点及内容摘要：2020年前两个月，黄金强势明显，同期，10年期美债收益率由1.8%快速回落至1.5%一线，两大避险资产针对全球公共卫生安全——新冠肺炎疫情作出一致反应。回顾近十年10Y美债利率三次下穿1.5%水平的历史，名义利率均快速回弹从而令贵金属承压，考虑到美联储上半年降息概率极低，日本疫情发展冲击或有限，1.5%支撑位仍将有效。鉴于金价与CFTC投机净多高度正相关，而通过跟踪纽约金持仓量可以较好地预测滞后数据CFTC持仓，从而为预测金价提供有益帮助。考虑到目前纽约金持仓量仍在不断增加，贸然做空风险较高。一、近段时间贵金属强势仍然受避险情绪支撑2020年前两个月，金银震荡上行，黄金强势明显 ………………………………