福耀中报！海外改善+汇兑利好托底高增速，首次中期分红彰显价值\/国信汽车 梁超团队

点评中报利润+35%，扣汇兑内生增速14%，首次中期分红2018年上半年，福耀玻璃实现营收101亿元，同比增长16%（预计ASP提升2.44%）；利润18.7亿元，同比增长35%（扣非+36%）；扣除汇兑影响的净利润增速16%，扣汇兑利润总额增速14.15%（去年H1汇兑-1.7亿，今年H1汇兑+0.6亿）。同时中报披露中期分红计划，每10股派发现金股利4元（含税），这是福耀上市以来的首次中报分红。整体来看，福耀中报业绩符合预期。国内毛利率稳中微增，持续降本控费毛利率方面，18H1毛利率42%，比去年同期下滑1pct，主要原因在于美国工厂收入占比提升带来的毛利率结构性下滑，剔除美国和汇率因素后毛利率同比提升0.3pct；费用率方面，18H1公司推进大部屋精益运营力度，五星班组建设、精益带级人才 ………………………………