李湛：融资环境收紧，信用债违约率上升

作者：中山证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 李湛博士中山证券研究所债券组研究员 王静瑶一、今年以来信用债违约特征自2014年3月7日协鑫集成发行的“11超日债”成为我国首例违约的信用债以来，截至今年9月末我国已有82家 信用债发行主体发生债务违约，涉及债券212只。我国历史上共有两次信用债违约高峰。一是2015-2016年间。这一阶段钢铁、煤炭、光伏行业等产能过剩行业景气度持续走低，行业内部分效率低下的企业盈利大幅下滑导致了大规模债务违约的爆发。例如：钢铁行业的中国中钢、东北特钢，煤炭行业的川煤集团，光伏行业的协鑫集成、天威英利以及造船行业的国裕物流、春和集团等。二是2017年末至今。截至9月末，今年已有32家信用债发行 ………………………………