【建投策略】供应外生变量再度成为商品价格的主导力量

点击蓝字关注我们作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄研究助理 刘昊本报告完成时间  | 2024年5月13日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！引言：当下我们有必要重申商品超级牛市的条件：1.供应弹性低；2.下游享有利润或本商品涨价对下游成本影响有限；3.低库存。这三大条件基本契合当下的几大爆发型品种：锰硅、集运欧线和前期的可可。其中供应弹性是我们一再强调的大行情前提，核心要求是潜在产能受自然条件（农产品）或矿业投资流程约束，在高利润阶段也并不能即刻形成新增供应。过去1到2周的商品表现给予市场 ………………………………