【国君宏观】美国经济离衰退边缘还有多远——国泰君安宏观周报（20220717）

导读国际大宗商品大跌引发市场对美国经济衰退和强美元指数的讨论。从衰退角度而言，目前NBER各项指标显示美国经济当前离实质性衰退仍有一定距离，但美国高通胀的收场可能最终需要一场“衰退”来缓解，最快2023年上半年步入衰退。摘要本周聚焦：美国经济离衰退边缘还有多远1、衰退存在两种界定方式：技术性衰退和实质性衰退。技术性衰退，指连续两个季度GDP环比负增长，但容易受到净出口、存货等分项波动扰动。实质性衰退，由官方机构美国国家经济研究局（NBER）界定，衰退是指经济活动的显著下降，这种下降会波及整个经济体，并持续数月以上，具体会参照就业、收入、消费、生产等一系列经济指标，但NBER并没有界定衰退的固定规则，主要关注就业和扣除转移支付收入后的个人实际收入两项指标。2、市场更担忧的是实质性 ………………………………