【三棵树|半年报点评】家装工程齐发力，业绩维持高增长【天风建材盛昌盛团队】

01事件公司发布半年报，2019H1实现营业收入22.02亿元，同比增长66.14%；实现归母净利1.18亿元，同比增长99.66%，扣非后归母净利0.82亿元，同比增长103.79%；综合毛利率、净利率分别为38.93%、5.74%。其中，二季度公司总营收15.71亿元，同比增长67.77%，归母净利1.20亿元，同比增长79.23%。02点评C+B端共同发力，营业收入大幅增长。家装端的增速在18年有所放缓，主要是在优化原有经销商并向一、二线城市开拓新经销商，这一布局在19年得到回报，家装墙面漆销量同比增加51.62%。工程端公司继续发力，销量方面同比增加76.38%，地产大客户和工程端经销商开发到位。今年旧改成为政府的重要议题，是重大民生工程和发展工程，老旧小区的翻新将会全面推广，建筑外墙重涂需求有望大幅 ………………………………