再看2020年行业景气轮动特征（天风宏观宋雪涛）

2020年行业需求复苏的节奏并不相同，景气度出现了明显的错位修复现象，大致顺序是基建和地产产业链—汽车产业链—高技术制造业—传统制造业和可选消费，其中有出口支撑、和居家需求相关的产业链的修复顺序又早于其他。目前部分顺周期行业的景气度尚未回到疫情前水平。2021年伴随疫苗的落地和全球生产的重启，行业景气将延续错位修复，顺周期板块的上游原料、中游设备、下游可选消费和服务行业仍有较大复苏空间，而逆周期的基建、早周期的地产和失去比较优势的出口类行业或出现景气度的回落。文：天风宏观宋雪涛/联系人郭微微11月规上工业企业库存小幅回补，PPI继续修复，多达30个行业景气度延续上行。汽车制造和计算机通信电子设备连续4个月维持高 ………………………………