【天山股份|年报点评】供给典范量价齐升，报表质量持续改善【天风建材】

事件：公司发布2019年年报，实现营收96.88亿元，同比增长22.14%；归母净利润16.36亿元，较上年同期增长31.83%。2019年公司综合毛利率、净利率分别为36.60%、18.88%，同比分别上涨0.42、3.27个百分点。资产减值损失2.52亿。第四季度实现营收24.51亿元，归母净利4.55亿元。2019年底，熟料产能2799.6万吨，水泥产能3866万吨。点评：分产品看，2019年水泥和熟料合计实现收入81.10亿，同比增长18%，占比83.71%。2019年，公司销售水泥1664万吨，同比增长7.84%，对应销售收入67.59亿元，同比增长17.61%，水泥毛利率42.80%，同比提高3.71%；销售熟料485万吨，同比提高20.35%，对应熟料销售收入13.51亿元，同比增长23.52%，熟料毛利率36.42%，较上年同期增长2.65%；水泥、熟料毛利率提升主因价格 ………………………………