华泰2024年展望 | 欧元区：增长或将面临更大挑战

欧元区2024年经济展望概览：欧央行和市场均预计欧元区能够实现软着陆，但低估了欧元区经济的下行风险。我们预计，欧元区将在2024年上半年进入浅衰退，通胀回落速度超过欧央行预期，欧央行或在2024年7月开启降息周期，累计降息100bp。欧元区整体偏弱的情况下，欧股或承压，德债10年期收益率将回落，意德利差面临放宽压力，而欧元相对美元或整体偏弱。核心观点欧元区2024年经济展望GDP增长路径：2024年上半年浅衰退，增长下行风险超过市场预期预计2024年上半年欧元区陷入浅衰退。欧央行和市场预计欧元区能够实现软着陆，实际GDP增速在2024年下半年反弹至潜在增速。但欧元区就业市场降温、外需低迷、货币和财政紧缩、俄乌冲突余波拖累欧元区增长，2024年经济下行风险或超过市场预期。预计2024年上半年出现浅衰退，1-2季度环比增速均为-0.1%， ………………………………