核心因素的反转

财政政策，是美国过去一年在维持加息的高利率水平下还能保持经济稳定的关键。美国在20年采用了超级宽松的财政政策，将赤字率从19年的4.6%提升到20年的14.9%，21-22年应该是要回到正常水平的，但是在今年美国的赤字率超预期提升到6%，并且也抬高了对未来十年赤字率的预测。中国的目标赤字率整体克制很多，20年赤字率从2.8%提升到3.6%，22年已经回到疫情前的2.8%的水平，今年原计划是3.0%。而今年的四季度，10月24日中央预算调整方案决议增发1万亿元国债，将赤字率从3%升至3.8%。而美国那边呢，美国财政部公布在10月到12月的今年第四季度，预计联邦政府借款规模为7760亿美元，较7月末预期的8520美元下调760美元。今年四季度，美国缩减发债规模，而中国在大额新增发债，这导致过去1年中美经济的关键变量在四季度发生了巨变。通过一个比较有意思的 ………………………………