【广发宏观吴棋滢】6月财政数据简析

广发证券资深宏观分析师  吴棋滢wuqiying@gf.com.cn广发宏观郭磊团队报告摘要第一，6月公共财政收入同比5.6%，低于前值的32.7%；扣除去年留抵退税政策带来的低基数因素后，可比口径下财政收入同比为-10.2%，较前值的-4.7%进一步走低。税收和非税收入均表现不振。从同期经济情况来看，6月实际上已呈低位筑底特征，工业和消费等领域均好于4-5月，但这一过程在财政收入上的反映存在时滞。第二，进一步拆解6月财政收入结构。6月同比降幅扩大的有企业所得税、国内增值税（可比口径）、地产土地相关税，分别反映了同期企业利润、地产销售、土地出让等领域的承压。进出口环节的三项税种低位徘徊。表现相对较好的一是个人所得税，可能来自个税汇算清缴退税带来的变化；二是国内消费税，财政部表示与去年一季度基数较高有关；三是汽车购置税， ………………………………