【华泰资产配置】脱“缰”的黄金

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！核心观点核心观点金价在3月以来一路上涨，截止4月8日，伦敦黄金现货已经超过2300美元/盎司，达到历史新高。我们重新审视黄金的定价体系和价格主导因素，传统上，黄金定价体系以美元实际利率为核心；而新定价体系中，全球央行购金的行为是关键，背后是“去中心化”、地缘避险等需求的集中体现。我们建议战略配置黄金的观点维持不变。推升本轮金价上涨的核心逻辑没有逆转，新的地缘环境以及美国债务扩张背景下，央行持续增持黄金，而地缘冲突和美联储降息有望产生助攻效应。但累计了较大涨幅后，地缘冲突缓解、美国迟迟不降息可能带来阶段性扰动。脱“缰”的黄金 用传统的分析框架解释本轮黄金走势效果不佳。传统上，黄金定价体系以美元实际利率为核心，包括四层因素：货币 ………………………………