#观点# 重读“巴菲特1991年致股东的信”，重新整理估值方法

这是“主观的观”第374篇原创文章。主观的观 （公众号ID: trainingview）文字 | 老郭图片 | 来自网络，侵权请联系删除欢迎分享，留言交流，转载请注明出处这两天在雪球上，和几个朋友讨论了关于估值的问题，在这个讨论中，我发现了自己估值体系中的存在着一定的漏洞，而产生这个漏洞的原因，还是自己的理解出现了偏差。通过这篇文章，重新梳理一下自己的估值方法。1在1991年致股东的信中，巴菲特描述了他心目中的理想企业的标准。在这个标准的基础上，巴菲特简单演示了他的估值方法和不同企业估值水平差异的原因。总的来讲，他认为符合自己标准的企业可以给予高估值，不符合标准的企业就要给予低估值。巴菲特这样讲到：“几年以来一般人都认为新闻、电视或是杂志产业的盈利能力，可以永无止境的以每年6%左右的比率成长，而且可 ………………………………