【深度】常熟银行：聚焦小微有望提升中长期ROE

国信证券经济研究所银行团队王剑，CFA  金融业首席分析师陈俊良  银行业分析师感谢 余骏强 协助摘    要■ 常熟银行在资产端超额收益显著就历史数据来看，通过服务小微企业、从事个人经营性贷款业务，常熟银行获得了远高于行业的收益率。在剔除风险损失、高额管理成本后，公司依然有着高于行业的风险溢价，在资产端获得超额收益。■ 聚焦小微有望进一步提升公司资产端超额收益随着个人经营性贷款业务投入力度加大，我们认为常熟银行资产端超额收益将进一步增加，从而带来更高的ROE。我们认为作为县域农商行，受规模制约，常熟银行很难在负债成本、手续费收入、同业业务等方面与大中型银行匹敌，因此提升贷款收益率是提升ROE的不二之选。我们 ………………………………