特别专题 | 6月社融大超预期，煤化工板块疯涨的驱动是什么？

文 | 广发期货研究编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员     引 言 根据央行发布2023年上半年金融统计数据，上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元，其中6月单月增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。截至2023年6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%。从局部看，6月实体信贷、信托贷款的小幅改善对于M2的提升较为明显。但是6月社融同比仍少增近万亿，主要原因在于地方政府控制负债水平减少债券购买，本质上还是2022年同期在特殊情况背景下M2的大幅度扩张。1.本轮煤化工品种集体上涨，主要原因是什么？近期煤化工品种集体爬升，截至稿前，主力合约当中纯碱领涨，涨幅达到4.42%，甲醇紧随其后4.09%，而尿素近期也触及涨停，乙二醇则相对涨幅较小。我们认为近期煤化工主要的驱动因素在于几方面：首先从宏观来看， 虽然PPI ………………………………