兴证宏观卓泓 | 联储宽松交易有所回调——20240107海外宏观周报

本报告联系人：要点2023年，G4央行货币政策以美、日放鸽，欧、英维持鹰派而收尾，主要央行站在货币政策拐点交汇的十字路口。2024年伊始，市场此前定价联储宽松的交易逻辑开始调整，我们将继续跟踪海外主要经济体的经济与央行动态，为投资者提供最新解读。美国：市场对于联储宽松的定价近期有所回调，美元、美债利率回升。2023年12月FOMC会议以来，市场对联储宽松的定价逻辑已演绎得相对充分，近一周资产价格开始回调，10年期美债收益率自3.8%回升至4%以上，美元指数也有所上扬。近期的经济数据显示出美国经济的波浪式下行——非农新增就业超预期，失业率维持低位，制造业PMI小幅回升；但职位空缺继续下降、服务业PMI大幅回落也显示出需求端的软化。由于经济下行的这种“坎坷”过程，以及通胀的反弹风险，联储12月FOMC会议纪要仍维持 ………………………………