【华泰金融沈娟团队】社融不及预期，货币增速平稳—2019年10月金融统计与社会融资规模数据解析

本文作者：沈娟，蒋昭鹏核心观点1社融不及预期，信贷增长较弱10月社会融资规模增量6189亿元，同比少增1185亿元，月末存量同比增速较9月末下降0.1pct至10.7%，弱于我们预期。关注点：1）贷款同比少增的主要拖累因素为居民短贷与票据融资；2）表外融资降幅相对稳定，专项债缩量；3）M1、M2增速稳定。三季报好于预期，投资者结构变化创造长期配置价值，板块PB为历史较低水平。建议把握资产负债调整动能强的银行，推荐常熟银行、光大银行、招商银行、平安银行、成都银行。2关注点一：信贷增长偏弱，企业贷款中长期化10月新增社融6189亿元（前值2.33万亿元），同比少增1185亿元。新增人民币贷款6613亿元（Wind预期8179亿元，前值1.69万亿元），存量增速较上月末微降0.1pc ………………………………