开年利润增速为何放缓？——2024年1-2月工业企业利润数据解读【财通宏观•陈兴团队】

报告正文1-2月利润增速为何放缓？2024年1-2月工企利润增速录得10.2%，较2023年12月增速有所回落。从工业企业利润的构成来看，1-2月工业企业的营收增速较12月有所回升，印证同期工业增加值和PPI增速小幅回升，而营收利润率增速却出现大幅回落，是利润增速下行的主要拖累。其中，企业营业支出、各项费用以及投资收益等因素，均会带来工企营收利润率的变动，而1-2月企业成本和费用环比大幅增加，或是导致营收利润率增速回落的主要原因。库存周期方面，虽然工业企业产成品存货和实际库存增速持续回升，但是从行业上来看，仍有超三分之一的行业库存处于去化过程，库存或仍处于低位磨底时期，静待国内外需求进一步修复。库存低位磨底，补库时点仍待观察。1-2月工业企业产成品存货增速持续回升，实际库存增速也连续三个月回升。从细分行 ………………………………