2020：五大趋势下的大类资产配置建议

文|张明 陈骁 郭子睿 薛威2020年，我们认为国内外宏观经济有以下几个重要趋势值得关注：趋势一：全球经济同步下行，货币政策继续宽松。2020年，随着美国经济投资出口双弱带动劳动力市场与消费转弱，美国经济会延续下行趋势，非美经济体则有望延续弱势，“美强欧弱”格局将转为“美欧双弱”，全球经济将同步下行。不过美国经济回落程度仍存在不确定性，料难以失速下行。全球央行货币政策宽松的脚步恐难以停下，降息与扩表仍将是2020年全球各大央行货币政策的主流。趋势二：全球经济政治不确定性有望否极泰来。2019年贸易摩擦蔓延升级、发达经济体内部社会分化、地缘局势持续升温带来的三重不确定性或在2020年有所消减。贸易局势方面，美方经济存下行 ………………………………