【华泰宏观李超】1月大概率是全年CPI高点——2020年1月通胀数据点评

文 | 华泰宏观  李超 / 朱洵全文约6000字，阅读需要10分钟左右 内容摘要 >> 1月CPI突破+5%，维持全年CPI中枢+3.5%的预测，1月或是年内高点1月CPI环比+1.4%，同比增速+5.4%，高于wind一致预期0.6个百分点。1月非食品CPI当月环比+0.6%强于季节性，统计局表述为“受春节前城市务工人员返乡影响，部分服务价格上涨明显，如美发、家政服务、车辆修理与保养”。我们认为，今年1月份非食品CPI环比表现较强，主要体现的是新冠疫情对供给端形成的冲击，即疫情防控、商户休业，供给受冲击。2月中旬各地将陆续复工，但疫情影响仍在，较去年同期，服务类产业的供给和需求可能均受到负面冲击。我们仍维持今年CPI中枢可能在+3.5%左右的中性预测，仍然认为高点可能在年初，随后平缓 ………………………………