仕佳光子：PLC芯片全球第二，多品类布局打造光芯片平台

主要观点总结

仕佳光子(SH:688313)是一家专注于光芯片和光器件的公司，其产品包括多种光芯片、光器件模块和光纤连接器。公司应用于AI数据中心的产品种类丰富。光芯片和光器件营收增长68%，毛利率增加12%。公司的光芯片业务有三大驱动因素：下游需求高增长、国产替代和不断横向拓展。公司的未来发展前景广阔，在高速EML、CW DFB激光器芯片领域正逐步打破国外技术垄断，会享受到巨大的进口替代红利。

关键观点总结

关键观点1: 公司主要产品和业务

仕佳光子主要产品包括PLC光分路器芯片、AWG芯片、VOA芯片及器件模块、OSW芯片、WDM器件及模块、光纤连接器跳线等。公司业务涉及AI数据中心所需的多类光芯片和光器件。

关键观点2: 光芯片和光器件的业绩增长

一季度公司业绩增长惊人，营收和净利润均有大幅增长，光芯片和光器件的营收增长68%，毛利率增加12%。说明公司产品量价齐升，增长迅猛。

关键观点3: 光芯片的种类和应用

光芯片分为有源芯片和无源芯片，有源光芯片包括激光器芯片和探测器芯片。高功率激光器芯片和电芯片技术难度大，国产替代率低，是未来的主要投资机遇。激光器芯片在其他需要光源的产业，如激光工业、医疗、激光雷达、激光武器中应用广泛。

关键观点4: 公司发展的三大驱动因素

公司光芯片业务发展的三大驱动因素是：下游需求高增长、国产替代和不断横向拓展。下游的光通信行业市场以及AI领域对光芯片的需求持续增长，国内光芯片市场的替代空间巨大，公司的持续拓展策略也为其未来发展打开了广阔的空间。

关键观点5: 公司的市场地位和前景

仕佳光子在PLC分路器芯片领域已经是全球第二，未来在高速EML、CW DFB激光器芯片等领域，公司有望像PLC分路器芯片一样，逐步占据更多市场份额。公司的垂直一体化IDM模式也有助于其率先开发并推行新技术。

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