策略聚焦｜需要AI给答案

主要观点总结

该文章主要讨论了全球风险资产的波动背后的原因，包括流动性问题和AI单一叙事的过度依赖。文章还提到了美国非农就业数据公布和美联储降息预期的变化如何触发高位资产估值的修正，以及市场对于北美AI基础设施可持续性的焦虑。此外，文章还分析了三个破局点：AI拓宽商业化场景、成本端的硬件让利以及金融稳定风险的上升。对于A股和港股的未来走势，文章认为在增量资金越来越多的以左侧稳健型资金为主的资金生态下，可能会出现更多的急跌慢涨的情况，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局明年的契机。同时，也讨论了资源/传统制造业定价权的重估和企业出海等核心增配方向。最后，文章还提醒了一些风险因素和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 全球风险资产波动表面下的原因

流动性问题和AI单一叙事的过度依赖是导致全球风险资产波动的主要原因。

关键观点2: 美国非农就业数据和美联储降息预期的影响

美国非农就业数据的公布和美联储降息预期的变化触发了高位资产估值的修正，导致全球市场各类风险资产出现调整。

关键观点3: 北美AI基础设施的可持续性问题

市场对北美AI基础设施的可持续性存在焦虑，主要是因为AI商业化场景拓宽、硬件成本下降以及金融稳定风险的上升等。

关键观点4: A股和港股的未来走势

在增量资金以左侧稳健型资金为主的资金生态下，A股和港股可能会出现更多的急跌慢涨的情况。当下风险的提前释放给投资者提供了年末重新配置的机会。

关键观点5: 资源/传统制造业定价权的重估和企业出海

资源/传统制造业定价权的重估和企业出海是当前的核心增配方向。

关键观点6: 风险因素

文章提醒注意中美科技、贸易、金融领域的摩擦加剧等风险因素。