内外分歧持续，关注地产销售——A股流动性双周跟踪系列之十七

文：东兴策略 林莎/孙涤摘要11/21-12/2期间外资持续大幅流入。期间北向、两融、股票型ETF分别净流入+332.40、+73.09、+130.29亿元。分项来看，北向资金持续大幅流入，相较11/7-11/18期间略微回落48.82亿元，但流入规模仍维持高位。股票型ETF净流入规模较11/7-11/18期间扩大65.90亿元。两融净流入规模继续回落，自10/31-11/4期间大幅流入超百亿后，11月两融周度流入均值约50亿。结构来看，内外资对于经济修复存在分歧，下阶段分歧料持续。本次流动性回暖始于11月初，期间北向主要流入与基本面修复相关性更大的消费、金融板块，而两融则主要流入成长板块，内外资对于下阶段基本面回暖预期存在差异。这一差异与4/27-7/6反弹期间一致，期间消费、金融板块仍是北向主要配置板块，两融则主要流入电子、有色、电新，三者流入规模超过流入前十行业规模的50%。 ………………………………