美股进入第二阶段——兼评近期美国的经济数据

报告摘要1、2008年的经验：估值底与市场底并不同步参照2008年时候的经验，在市场偏底部区域，估值底与市场底并不是同步出现的。彼时估值底出现在2008年11月，表明市场在分母端的流动性问题已经基本得到了解决；但是市场底出现在2009年3月，表明在这四个月内，分子端的经济数据下行仍然对市场有向下的压力。2、流动性和信用风险造成的第一阶段下跌已基本结束近期美联储实行了多项政策，主要集中在流动性和信用违约两个问题。首先来看流动性。SMCCF的规模是1000亿美元，美国的风险平价策略和杠杆ETF的总规模大致为3000、4000亿美元左右。因此，SMCCF对缓解股票市场的流动性确实有一定作用。其次来看信用风险。CPFF和PMCCF合计规模1.1万亿，美国高收益债的总规模大 ………………………………