因子之战：低波动与高Beta

全网TOP量化自媒体作者：S&P  Dow Joes    编译：1+1=6我们不去预测因子的表现，但我们来解释近期因子的一些行为，并把这些行为放在历史的背景下看看。2020年第二季度，标普500本季度的收益率为20.5%。在此之前，在2020年第一季度，500下跌了19.6%。与50历史季度收益率中位数3.5%和第二季度收益率中位数3.2%相比，市场在一个季度到下一个季度的剧烈波动是非同寻常的，见下图：因子表现同样极端，在很多情况下，与2020年第一季度的情况几乎完全相反。标普500高贝塔指数（高贝塔）和标普500低波动指数（低波动）是2020年第二季度值得注意的异常值。尽管较高的Beta指数强势反弹，但较低的波动性滞后于市场，是表现最差的因子。这或许并不令人惊讶，毕竟在所分析的因子中 ………………………………