【浙商食饮‖杨骥】三只松鼠:改革效果凸显,构筑长期优势

分析师：杨骥    S1230522030003杜宛泽 S1230521070001来源：浙商证券食饮研究团队具体参见2024年4月14日报告《改革效果凸显，逐步构筑长期优势——三只松鼠更新报告》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。投资要点此前我们曾在2024年3月11日《如何理解三只松鼠的高端性价比战略》的报告中阐述了公司本轮改革的具体措施和战略方向，本篇报告我们希望回答市场的主要疑问，以及重新阐述推荐逻辑。市场担忧：24年年货节公司销售实现高速增长，预计24Q1业绩有望实现高增，但由于此前年货节占公司营收比重较高，市场担心后续业绩较难实现持续高增。我们认为：依托公司高质低价的产品，线上以抖音为抓手，线下逐步实现全渠道经营；叠加规模效应的逐步体现和供应链的持续优化，公司有望实现持续快速增长，我们预计未来三年收 ………………………………