预警！债券收益率倒挂表明对经济的预期仍未恢复

经常看财经新闻的朋友，都会看到一个词“收益率倒挂”。所谓收益率倒挂，指的是不同种类的金融产品，由于外部条件发生变化，对应的收益率出现了某种扭曲。比如就债券而言，一般来说期限长的债券会提供更高的利率，以补偿贷方占用资金的情况，这就是常说的期限溢价。当经济情况不好，大家不愿意投资的时候，就会把闲置的资金拿来购买安全的产品，以获取稳定的无风险收益。这就出现一种情况，经济形式不好，大家预期非常悲观，就把钱都投入长期国债获得稳定收益，因此长期国债的利率就开始下滑（你可以简单理解为，买的人多了，卖的人就可以降息）。于是，长期国债和中短期国债的收益率差值缩小，甚至会出现长期国债的收益率和中短期国债收益率倒挂的现象。在疫情前，收益率倒挂与美国经济周期的相关性较高。我们看下图 ………………………………