主要观点总结
牧原股份三季度业绩创佳绩，日赚1亿元。这得益于猪价高位以及生猪养殖成本的下降。但公司作为周期股，其未来走势仍受产业趋势限制。主要原因是生猪产能稳定，既难以出现大规模产能出清，也没有企业大举扩张，导致供需波动幅度减小，猪周期逐渐失去以往的规律性。市场环境变化下，牧原股份也开始转变策略，从过去的逆势扩张转变为如今的稳健增长，更加注重财务稳健性，控制成本，减少债务风险。但猪企天花板依然受限，市场对其估值预期应适度降低。
关键观点总结
关键观点1: 牧原股份三季度业绩亮眼
牧原股份在三季度创造了惊人的业绩，日均盈利超过1亿元，这主要得益于猪价的高位和生猪养殖成本的下降。
关键观点2: 产业趋势限制未来发展
由于生猪产能稳定，猪周期逐渐失去以往的规律性，这使得牧原股份的未来走势受到产业趋势的限制。
关键观点3: 市场环境变化引发经营策略转变
随着市场环境的变化，牧原股份开始从过去的逆势扩张转变为稳健增长，更加注重财务稳健性，控制成本，减少债务风险。
关键观点4: 猪企天花板受限
随着猪周期的波动减弱，猪企的成长性更多依赖于成本控制和运营效率，而非市场价格波动带来的短期暴利。这使得猪企的天花板受限，市场对其估值预期应适度降低。
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☝️点击上方蓝字 关注我们 出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | 视觉中国 10月29日晚，牧原股份披露了三季度业绩，数据显示今年第三季度归母净利润达96.52亿元，意味着牧原股份平均日盈利超过1亿元，创下了过去四年来的最佳表现。 尽管如此，我们对于牧原股份的未来走势依然需要保持理性，这是因为，牧原股份作为周期股，牧原股份作为周期股，产业趋势决定了其估值的上限。随着猪周期趋弱，牧原股份的天花板也必然受到限制。 # 01 何以日赚1亿元？ 最根本的原因是猪价维持在高位 。 本轮猪价上涨从5月开始，从约15元/公斤一路上涨到8月中旬的21元/公斤以上。虽然随后猪价有所回调，但在10月前仍保持在17元/公斤以上的高位。 这一上涨主要受到基本面因素和二次育肥节奏的推动 。 先说基本面， 供给减少主要源自仔猪存栏量下降和育肥环存活
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