【传媒-万达电影(002739)】康雅雯、朱骎楠：深度报告：影投龙头，变现渠道丰富，非票业务持续增长-20181210

万达电影：国内影投龙头。万达电影业务范围涵盖国内以及海外电影放映、广告、商品销售等，截至今年10月，国内+海外共计拥有573家影院，5062块银幕，观影人次达到1.97亿，累计票房81.5亿，国内票房占比全国总票房达到13%~14%。拟收购万达影视完善电影产业链上游内容布局，营收、利润增速受到行业整体下滑影响有所放缓。电影行业：供给推动需求。国内电影市场需求空间足够大，研究《战狼2》的观影情况，在上映的90天中，观影人次达到1.59亿，其中前一个月就达到了1.46亿，相当于在这一个月中每10人就有1人观看了《战狼2》，这足以说明优质内容供给对于需求的推动作用。我们预计中期国内票房市场空间超过1300亿，二线以下城市将成为票房增长主力军（票房弹性明 ………………………………